L'Italia cresce poco, ma l'inflazione resta sotto controllo

L'economia italiana cresce, ma a un ritmo che definire lento è ancora generoso. Secondo i dati della Banca Mondiale, nel 2025 il prodotto interno lordo è aumentato dello 0,54 per cento. È una cifra che, letta da sola, dice poco; confrontata con le medie storiche del paese e con le aspettative di inizio anno, dice molto: l'Italia resta la grande economia europea che avanza più piano, e la distanza con i partner dell'eurozona non si chiude.

Il dato sull'inflazione, però, offre una prospettiva diversa. I prezzi al consumo sono cresciuti dell'1,53 per cento, un livello che la Banca centrale europea considera compatibile con il proprio obiettivo di stabilità. Per le famiglie significa che il potere d'acquisto non viene eroso come negli anni passati; per le imprese, che le decisioni di prezzo possono essere prese con maggiore prevedibilità. È un elemento di calma in un contesto internazionale tutt'altro che calmo.

Sul fronte del lavoro, il tasso di disoccupazione si attesta al 6,39 per cento. È un valore che, per l'Italia, rappresenta un miglioramento rispetto ai picchi degli anni precedenti, ma che nasconde differenze territoriali profonde. Il divario tra Nord e Sud resta una delle questioni strutturali che la copertura internazionale continua a segnalare come irrisolta, e i dati aggregati non riescono a restituirne la portata.

Il quadro esterno, intanto, non aiuta. L'euro si è indebolito in modo netto nelle ultime settimane: il cambio con il dollaro è sceso da 1,1551 del 14 settembre a 1,1188 del 13 ottobre. Un euro più debole favorisce le esportazioni, ma rende più care le importazioni di energia e materie prime. Per un'economia manifatturiera come quella italiana, il segno netto dipende da quanto le imprese riescano a compensare il maggior costo degli input con la competitività acquisita sui mercati esteri.

Il debito pubblico resta il tema che ogni analisi internazionale richiama. Il dato della Banca Mondiale si riferisce al 1992 e indica un rapporto del 77,3 per cento sul PIL: un valore che, pur lontano dai livelli attuali, serve a ricordare che il problema del debito italiano non è congiunturale, ma accompagna il paese da decenni. È la ragione per cui lo spread e le decisioni della BCE continuano a pesare sulle aspettative di imprese e investitori.

La combinazione di crescita modesta, inflazione contenuta e disoccupazione in lento calo suggerisce un'economia che non affonda, ma che non decolla. Per il governo significa margini di manovra limitati; per la BCE, un caso che non richiede interventi straordinari. Per il lettore comune, la traduzione è semplice: i prezzi non corrono, ma il lavoro resta precario e i salari reali faticano a recuperare il terreno perduto.

Nelle prossime settimane, l'attenzione si sposterà sui dati del commercio estero e sulle decisioni di politica monetaria. L'Italia arriva a questi appuntamenti con un'economia che cresce meno della media europea, ma con un'inflazione sotto controllo e un mercato del lavoro in miglioramento. È un equilibrio fragile, che regge finché la domanda esterna tiene e i tassi non tornano a salire.