L'euro scivola verso il dollaro mentre l'Europa brucia

La moneta unica ha chiuso venerdì a 1,1467 dollari, in calo dal 1,1595 di fine maggio. La perdita di quasi 130 punti base riflette una crescente cautela sui fondamentali europei in un momento di stress climatico diffuso. Secondo i corrispondenti esteri, la Francia ha dichiarato un terzo del paese in allerta rossa per il caldo, cancellando eventi e limitando il consumo di alcol. L'Italia, la Spagna e la Germania affrontano temperature destinate a superare i 40 gradi Celsius nei prossimi giorni.

Per un'economia come quella italiana, dove il turismo rappresenta una quota significativa del PIL e del reddito regionale, le ondate di caldo estivo comportano rischi concreti. Le autorità francesi hanno già cancellato festival e competizioni sportive. Firenze, Venezia e Roma — i tre poli turistici più importanti della penisola — si trovano in condizioni di stress termico. I visitatori internazionali tendono a evitare le città europee durante i picchi di calore, spostando i flussi verso destinazioni più fresche o rimandando i viaggi.

L'indebolimento dell'euro agisce in due direzioni opposte. Da un lato, rende le esportazioni italiane — moda, design, agroalimentare — più competitive sui mercati mondiali. Dall'altro, aumenta il costo delle importazioni di energia e materie prime, una pressione rilevante per un paese che dipende fortemente dalle forniture estere. La Banca Mondiale e la BCE monitorano come questi shock climatici influenzano la crescita europea, già modesta: l'Italia ha registrato una crescita del PIL dello 0,69% nel 2024.

Il caldo estremo amplifica anche le tensioni sulla stabilità finanziaria. Gli analisti internazionali collegano i periodi di stress climatico a volatilità nei mercati dei cambi e a una maggiore avversione al rischio verso le economie periferiche dell'eurozona. L'Italia, con un debito pubblico pari al 77,3% del PIL, rimane sensibile ai movimenti di capitale. Una prolungata ondata di caldo che danneggi il turismo estivo potrebbe erodere ulteriormente i margini di bilancio pubblico.

La disoccupazione italiana si attesta al 6,39% nel 2025, secondo i dati della Banca Mondiale. Il settore turistico e dei servizi, che assorbe una quota crescente della forza lavoro, è tra i più vulnerabili agli shock climatici. Interruzioni nei flussi turistici si traducono rapidamente in cassa integrazione e contratti non rinnovati, con effetti che si propagano alle economie locali delle regioni costiere e delle città d'arte.

L'inflazione rimane contenuta allo 0,98% annuo, ma il quadro energetico resta fragile. Se le ondate di caldo si prolungano, la domanda di raffreddamento potrebbe spingere i prezzi dell'elettricità, con ricadute sulla competitività delle imprese. I mercati dei cambi, per ora, scontano principalmente l'incertezza geopolitica e le divergenze di politica monetaria tra la BCE e la Federal Reserve americana. L'euro contro lo yen giapponese ha toccato 184,88, riflettendo il differenziale di tassi tra eurozona e Giappone.

Le settimane a venire diranno se il caldo estremo rimane un episodio stagionale o segna l'inizio di un nuovo regime climatico che costringe le economie europee a adattamenti strutturali. Per l'Italia, il primo test sarà il flusso di turisti nelle prossime sei settimane. I dati sui pernottamenti e sui consumi nelle città d'arte forniranno il primo segnale di quanto profondo sia l'impatto sulla domanda estera.